La guerra, la alta inflación y las tensiones geopolíticas han mantenido elevada la incertidumbre económica en 2022

  • El Indice IESE de Incertidumbre Económica se ha movido por encima de los 100 puntos durante todo el 2022.
  • La incertidumbre subió 35 puntos en febrero, coincidiendo con el estallido de la guerra en Ucrania.
  • El autor del índice, el profesor del IESE Miguel Angel Ariño, confirma que desde la irrupción de la pandemia, el indice no había sufrido una aumento tan brusco. 

Barcelona/Madrid, 16 de diciembre de 2022. El comportamiento del Índice IESE de Incertidumbre Económica (I3E) durante 2022 se ha movido por encima de los 100 puntos dentro de la escala 0-200 lo que significa que la incertidumbre económica se ha mantenido en valores elevados a lo largo de todo el año. Según el profesor del IESE y responsable del Índice, Miguel Angel Ariño, “la incertidumbre económica no ha disminuido porque se han mantenido los factores que afectan a esa alta incertidumbre de los últimos meses como son la guerra de Ucrania, las estrecheces en la cadena de suministros, la inflación y las tensiones geopolíticas”.

Así, en enero, la incertidumbre se encontraba en los 103 puntos, el valor más bajo de todo el año, cerrando el mes de noviembre en los 134 puntos. Marzo fue el mes que registró la incertidumbre más alta, situándose en los 157 puntos. Sin embargo, fue el mes de febrero, coincidiendo con el estallido de la guerra en Ucrania, cuando se experimentó la subida más alta del año, que fue de 35 puntos en un solo mes.

El índice de incertidumbre no había experimentado un aumento tan brusco desde marzo de 2020 cuando irrumpió la pandemia en Europa, en aquel momento el índice subió hasta su máximo, es decir, los 200 puntos.

Según Miguel Angel. Ariño, la incertidumbre en España a lo largo del año 2022 se ha mantenido muy alta tras el estallido de la guerra de Ucrania en el mes de febrero, aunque no llegó nunca a los niveles de la crisis financiera del 2008 ni a la de la irrupción del Covid19 en marzo-abril del 2020. 

Con respecto a las variables que se miden, las que se han mantenido más elevadas a lo largo de todo el año han sido la del tipo de cambio dólar euro y la del bono español, que, en palabras del profesor del IESE, “puede ser debido a la incertidumbre que ha habido sobre la subida de los tipos de interés tanto de la FED como del BCE, la magnitud y el momento de estas subidas».
 

Indice IESE de Incertidumbre Económica año 2022

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MesIndice
General
Indice IBEXIndice
$/€
Indice
Brent
Indice Bono 10
Diciembre 2110811193109113
Enero 221031091149492
Febrero 2213812915999138
Marzo 22157140156130′162
Abril 22141116146124152
Mayo 22140114149114157
Junio 2214411914398187
Julio 22145109153111180
Agosto 2213090142108161
Septiembre 22138107161104158
Octubre 2213711015495166
Noviembre 2213492157109155

 

Evolución histórica del Índice
El gráfico muestra la evolución del Índice, cuyo valor medio a lo largo de la década 2000-2009 ha sido 100. Puede observarse que al principio de la década el Índice fluctúa entre 100 y 150, reflejando una alta incertidumbre en aquellos años, causada por la explosión de la burbuja de las punto.com, los escándalos de Enron, Worldcom, etc y los ataques terroristas del 11.S. Posteriormente, conforme avanza la década la situación se estabiliza, la incertidumbre disminuye y el Índice se sitúa en niveles entre 50 y 100.

La incertidumbre vuelve a aumentar en la segunda mitad del 2007 con la crisis de las hipotecas subprime, pero es después del verano del 2008 cuando la crisis bancaria norteamericana y del resto del mundo hace subir el valor del índice a cerca de 200. Conforme se va teniendo información de la magnitud de la crisis, la incertidumbre disminuye a niveles más normales y es en abril de 2010 cuando la crisis de la deuda griega levanta dudas de la solvencia de algunos estados de la UE y vuelve a poner al Índice en torno a 150. En noviembre de 2010 el índice vuelve a subir debido a la crisis de la deuda de Irlanda.

La incertidumbre se mantiene alta, entre 100 y 150 puntos, en el periodo 2010-2013, conforme la gran recesión hacía estragos y el euro mostraba su fragilidad. A partir de entonces vinieron años en los que se asumieron las consecuencias de la crisis y la incertidumbre bajó a niveles mínimos. Sobre todo en 2014 cuando se daba por terminada la crisis económica. Posteriormente con el Brexit volvió a subir entre 2015 y 2017, pero cuando se vio que la economía se recuperaba con fuerza la incertidumbre volvió a bajar. Volvió a tomar mucha fuerza con la pandemia del 2020. Conforme se van asumiendo los efectos de la pandemia la incertidumbre ha disminuido.